Кевин Уорш се яви пред сенаторите на 21 април във връзка с номинацията си за председател на Федералния резерв. Изслушването му отново постави на дневен ред въпрос, който съпътства всяка смяна на ръководството на американската централна банка – дали новият ръководител неизменно води до напрежение на финансовите пазари. Данните от последните десетилетия показват, че това не винаги е така.
Според анализ на Deutsche Bank връзката между новите председатели на Фед и пазарните сътресения не е еднозначна. Анализаторите отбелязват, че има много случаи, при които подобна промяна не е била последвана от сериозни спадове на пазарите.
Един от най-ясните примери за ранна криза при нов председател е свързан с Алън Грийнспан – сривът на „Черния понеделник“ през 1987 г. се случва само два месеца след встъпването му в длъжност.
От своя страна Артър Бърнс поема поста през февруари 1970 г., но икономиката вече е навлязла в рецесия преди неговото встъпване.
При Пол Волкър строгата парична политика действително довежда до икономически спад, но това е било съзнателна стратегия за овладяване на инфлацията, а не реакция на пазарите към новото ръководство.
По-новите смени показват, че големите сътресения често идват със закъснение. При Бен Бернанке първите признаци на финансовата криза се появяват едва година и половина след началото на мандата му, а фалитът на Lehman Brothers настъпва около две години и половина по-късно. По време на управлението на Джеръм Пауъл пандемичният шок от COVID-19 идва приблизително две години, след като той поема поста. Тези изводи са базирани на анализ на движенията на S&P 500 спрямо върховете им за последните 52 седмици при различни председателски мандати от 1925 г. насам.
Ако бъде утвърден, Уорш ще трябва да се справи със специфични предизвикателства. От Deutsche Bank посочват три основни рискови фактора: предишната му подкрепа за намаляване на лихвите, позицията му относно независимостта на Фед и предпочитанията му за по-малък баланс на централната банка. Тези възгледи могат да се окажат в противоречие с текущите очаквания на пазарите, че икономиката на САЩ не се нуждае от понижаване на лихвите.
Самият процес на одобрение също се усложнява. Републиканският сенатор Том Тилис заяви, че ще блокира всички номинации за Фед, докато продължава разследването на Министерството на правосъдието срещу Пауъл. Това би попречило на кандидатурата на Уорш да достигне до гласуване в Сената.
От своя страна Пауъл обяви на заседанието през март, че ще остане временно изпълняващ длъжността председател, докато бъде утвърден неговия наследник. Той също така подчерта, че няма намерение да напуска Управителния съвет на Фед, докато разследването не приключи напълно и прозрачно.
От Deutsche Bank обръщат внимание и на политическия контекст. Според тях е възможно забавянето да е удобно за всички страни на този етап, особено на фона на продължаващата несигурност, свързана с военните конфликти по света.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.