Фундаментален анализ – International Business Machines Corporation
Профил на компанията
International Business Machines Corporation е основана през 1911 г. и днес оперира глобално чрез 4 ключови сегмента: Софтуер (хибридни облачни и AI платформи), Консултинг, Инфраструктура (сървъри и облачни решения) и Финансиране. IBM изгражда стратегически партньорства с големи играчи като AWS, Microsoft, Oracle и Samsung. Компанията също така развива квантови и AI решения, които я позиционират на ръба на технологичната революция.
Растеж
През последните 12 месеца приходите на IBM нарастват с 4.5%, а оперативната печалба скача до 21.8% спрямо 15.6% през 2024 г. Нетната печалба достигна $7.91 млрд. (23.6% ръст), а EPS нараства с 21.9% – рязък обрат след негативните резултати през 2024 г. (EPS -21%, нетна печалба -19.7%). Компанията прогнозира още по-силна 2025 г.: очакван ръст на EPS от 79.6% и на приходите с 6.8%. Въпреки това 5-годишният CAGR на приходите остава слаб – едва 1.7%, което поставя под въпрос устойчивостта на този рязък скок.
Растеж
Най-голямата изненада идва от нетната печалба – $23.64 милиарда за третото тримесечие на тази година (17.9% марж), при само $12.25 милиарда и 8.9% марж за 2024 г. Това повишение се отразява и на рязкото спадане на P/E коефициента до 7.9x спрямо 18.5x година по-рано, което прави акциите видимо по-атрактивни на база печалба.
Приходи и дивиденти
IBM изплаща дивиденти 55 поредни години и увеличава дивидента за последните 30 години. Сегашната доходност е 2.4% (3.1% през 2024 г.), но изплащането поглъща около 78% от печалбата (102.1% през 2024 г.) – сигнал за натиск по отношение на бъдещите увеличения. Свободният паричен поток остава стабилен – $12.47 млрд., като доходността е 4.2%. Това осигурява известна сигурност, но балансирането между растеж, дивиденти и дълг става все по-деликатно.
Задлъжнялост и рентабилност
Дългът на IBM е в сложна ситуация. Debt/Equity скача до 238.6% – едно от най-високите равнища сред ИТ гигантите. Въпреки това ROE (30.3%) и ROIC (13.7%) са впечатляващи, което означава, че компанията знае как да управлява капитала. Текущото съотношение (0.9x) е под индустриалния стандарт, сочейки ограничения в ликвидността.
Оценка и пазарна динамика
IBM се търгува на нивата около $315 (към 12 ноември). Историческият връх при цената на акциите е $324.90, а пазарната капитализация достигна $294.42 млрд. С едногодишна доходност от 53.2% и P/E 31.9x (27.2x forward) акциите изглеждат скъпи спрямо историческите си нива и бъдещия растеж. Анализаторските таргети са предпазливи: средна цел $287.09, а fair value upside е -14.6%. Въпреки силните резултати това сигнализира за риск от корекция в случай, че растежът се окаже временен.
Ключови събития
През ноември 2025 г. IBM обявява технологичен пробив с чипа Loon и новия Nighthawk за квантови изчисления, с което привлече вниманието на индустрията и инвеститорите. Същевременно компанията планира хиляди съкращения с цел пренасочване на инвестиции в областта на създаването на софтуерни продукти. Това подсказва двойна стратегия: иновации и дисциплина в разходите.
Прогнозите на Wall Street
|
Инвестиционна банка |
Дата |
Целева цена |
|
Bernstein |
24.10.2025 |
$280.00 |
|
Stifel |
23.10.2025 |
$295.00 |
|
Morgan Stanley |
23.10.2025 |
$252.00 |
|
Goldman Sachs |
23.10.2025 |
$350.00 |
|
RBC Capital |
16.10.2025 |
$315.00 |
Заключение
IBM демонстрира забележителен обрат в печалбите и иновациите, с пробиви в квантовите технологии и стабилен дивидент. Но високата задлъжнялост, нарастващите изплащания на дивиденти и скъпа оценка ограничават потенциала за нови рекорди без ускорен и устойчив растеж. Инвеститорите трябва да следят внимателно дали IBM ще превърне квантовата си амбиция в стабилен приход и дали новият цикъл на растеж е устойчив, а не просто бърз скок след години на стагнация.
Източници: sec.com, investing.com
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.
