24.09.2025
Ранното обявяване на заместник на председателя на Федералния резерв, Джером Пауъл, от страна на президента Доналд Тръмп би представлявало сериозно отклонение от традиционната практика. В същото време подобен ход би имал сериозни и многопластови последици за финансовите пазари, икономическата стабилност и институционалната независимост на Фед.
Ефекти върху финансовите пазари и икономическата стабилност
- Пазарна нестабилност: Ранното съобщение за бъдещия гуверньор би могло да предизвика незабавна пазарна реакция. Инвеститорите биха се опитали да преценят позицията на номинирания кандидат по отношение на паричната политика, което би могло да доведе до волатилност на пазарите на акции, облигации и валути. Ако кандидатът се възприеме като „по-ястребов“ (склонен към повишаване на лихвените проценти) или „по-гълъбов“ (склонен към по-ниски лихвени проценти), пазарите биха реагирали по определен начин, което би повлияло на стойността на активите и на инфлационните очаквания.
- Несигурност в паричната политика: Една такава стъпка би поставила под въпрос бъдещата посока на паричната политика на САЩ. Тъй като решенията на Фед имат глобално отражение, несигурността би могла да се разпространи и на международните пазари. Това би могло да доведе до повишаване на лихвените проценти по държавния дълг и до колебания във валутните курсове, особено на щатския долар.
- Влияние върху доверието: Доверието в независимостта на Фед е от решаващо значение за неговата ефективност. Преждевременно обявяване на наследника на Пауъл, особено ако се възприеме като политически мотивирано, би могло да подкопае доверието на инвеститорите и обществеността в способността на Фед да взема решения, основани на икономически данни.
Институционални и политически последици
- Нарушаване на институционалната независимост: Традицията повелява председателят на Фед да бъде номиниран в определен момент, обикновено близо до края на мандата на текущия председател. Ранното обявяване би се възприело като опит за оказване на натиск върху текущия председател Джером Пауъл и би поставило под въпрос неговия авторитет. Това би създало прецедент, който може да бъде използван от бъдещи президенти за политизиране на Фед.
- Сблъсък с текущата администрация: Ситуация, при която Доналд Тръмп обяви по-рано бъдещия шеф на Федералния резерв, крие риск от обтягане на отношенията между централната банка и администрацията на президента. Подобен ход би сигнализирал за желание за по-голям политически контрол върху икономическата политика, което е в пряк конфликт с принципа на независимост на централната банка.
Кои са потенциални наследници на Джером Пауъл?
В медиите и експертните среди се обсъждат няколко потенциални кандидати, които се отличават с различни подходи към паричната политика. Според икономистите Тръмп ще се спре на кандидат, който е привърженик на по-разхлабената монетарна политика. И съответно би предприел по-агресивно намаление на лихвите.
- Джуди Шелтън: Тя е икономист и бивш съветник на Тръмп. Шелтън е известна с подкрепата си за по-ниски лихвени проценти и често е критикувала Фед за неговата политика. Нейната кандидатура би била считана за силен сигнал за „гълъбов“ подход към паричната политика, което би могло да доведе до по-голяма парична експанзия и потенциално до повишаване на инфлацията. Тя е считана за една от най-вероятните кандидатури.
- Кевин Уорш: Бивш управител във Федералния резерв, той е известен с по-„ястребовия“ си подход, който се фокусира върху контрола на инфлацията и финансовата стабилност. Уорш е критикувал Фед за някои от неговите решения в миналото, но се смята за по-ортодоксален и предвидим кандидат в сравнение с Шелтън.
- Кристофър Уолър: Управител на Фед. Уолър е известен като близък до Пауъл и се счита за един от най-уважаваните икономисти в системата. Позицията му за по-ниски лихви също го прави потенциален кандидат за наследник на Пауъл.
- Кевин Хасет: Хасет е друг сериозен кандидат. Той е бил лоялен поддръжник на икономическата политика на Тръмп и е известен с подкрепата си за растеж и про-бизнес политики. Неговата кандидатура би сигнализирала за желание за „по-гълъбова“ монетарна политика, която да подкрепи растежа, дори с риск от по-висока инфлация.
В заключение ранно обявяване на заместник на Джером Пауъл от страна на Доналд Тръмп би било ход, който би предизвикал пазарна нестабилност, би подкопал доверието в институционалната независимост на Фед и би създал прецедент в американската икономическа история. Този ход би сигнализирал за потенциална промяна в посоката на паричната политика, която би имала дългосрочни последици както за икономиката на САЩ, така и за света.
Към момента подобен ход от страна на Тръмп изглежда малко вероятен. Особено с оглед на факта, че се очаква Федералният резерв да свали лихвите тази есен. Въпреки това инвеститорите трябва да имат едно на ум. Все пак американският президент умее да изненадва пазарите.
Представената информация не е и не следва да се възприема като препоръка, съвет за сключване на сделки, инвестиционно изследване или консултация за вземане на инвестиционно решение, препоръка за следване на определена инвестиционна стратегия или да бъде възприемана като гаранция за бъдещо представяне. Съдържанието не е съобразено с рисковия профил, финансовите възможности, опита и знанията на конкретен инвеститор. БенчМарк използва публични източници на информация и не носи отговорност за точността и пълнотата на информацията, както и за периода на актуалността ѝ след публикуване. Търговията с финансови инструменти носи риск и може да доведе както до печалби, така и до частични или надвишаващи първоначалната инвестиция загуби. Поради тази причина клиентът не трябва да инвестира средства, които не може да си позволи да загуби. Настоящата публикация не е изготвена в съответствие с нормативни изисквания, целящи насърчаването на обективността и независимостта на инвестиционните проучвания и инвестиционните препоръки, не е предмет на забрана за сключване на сделки по отношение на определени финансови инструменти и/или емитенти, преди разпространението ѝ от изготвилото го лице или съответните лица за инвестиционния посредник и като такава следва да се възприема като маркетингово съобщение.
